Ab dem 1. September 2026 behandelt Kraken Derivatives Kapitalmaßnahmen bei xStocks-Perpetuals automatisch. Sie werden in zwei Kategorien geteilt, die völlig unterschiedlich funktionieren. Kraken FAQ zu Kapitalmaßnahmen
Cashflow-Ereignisse zahlen wirtschaftlichen Wert aus, ohne die Positionsgröße zu ändern. Dividenden sind der offensichtliche Fall. Strukturelle Ereignisse ändern, wie viele Aktien ein Kontrakt abbildet, dazu zählen Splits und Reverse Splits.
Es geht um Perpetual-Kontrakte auf Kraken Futures, nicht um die xStocks-Spot-Token. Die Spot-Token verarbeiten dieselben Ereignisse über einen Rebasing-Multiplikator, der stattdessen deine Tokenanzahl verändert.
Bei einem Cashflow-Ereignis realisiert Kraken den Wert als diskrete Funding-Zahlung zum Ex-Datum, gezahlt von Short-Positionen an Long-Positionen. Deine Positionsgröße bleibt unverändert.
Die Richtung ergibt Sinn, wenn man sich den Basiswert ansieht. Eine Aktie fällt am Ex-Datum meist ungefähr um die Dividende, was Longs schadet und Shorts nützt. Die einmalige Funding-Zahlung schiebt den Wert wieder zurück, damit der Kontrakt der Aktie folgt.
Das reguläre Funding läuft daneben normal weiter, im üblichen Stundentakt oder bei Aktualisierung der Position.
Krakens Mail sagt, diese Ereignisse würden automatisch angewendet, "without requiring any action from you". Die FAQ formuliert deutlicher:
> a cashflow event can trigger a liquidation
Auf Deutsch: Ein Cashflow-Ereignis kann eine Liquidation auslösen.
Übersteigt die fällige Funding-Zahlung deine verfügbare Margin, kann genau diese Zahlung dich aus der Position werfen. Das Risiko liegt vollständig auf der Short-Seite, denn Shorts zahlen.
"Keine Aktion nötig" stimmt also in dem Sinn, dass du nichts anklicken musst. Es stimmt nicht in dem Sinn, dass du ein anstehendes Ex-Datum ignorieren kannst, während eine Short-Position auf dünner Margin läuft. Wer short in eine Dividende hineinläuft, muss die Deckung selbst prüfen.
Strukturelle Ereignisse laufen über eine Handelsunterbrechung statt über eine Zahlung. Der Markt geht eine Sekunde vor dem Ex-Datum in den Post-only-Modus. Solange er dort ist, wird nichts ausgeführt und es finden keine Liquidationen statt.
Anschließend passt Kraken Positionen und im Buch liegende Orders um den Multiplikator an, und zwar sowohl Größe als auch durchschnittlichen Einstiegspreis. Der Markt bleibt im Post-only-Modus, bis die Anpassung abgeschlossen ist, danach läuft der Handel normal weiter.
Zwei praktische Details übersieht man leicht. Orders, die du während Post-only aufgibst, werden abgelehnt, das ist also kein Fenster zum Umpositionieren. Und angepasst werden nur Orders, die bereits im Buch liegen. Was du vorher storniert hast, ist schlicht weg und wird nicht skaliert.
Lässt sich die Anpassung nicht auflösen, behält Kraken sich vor, den Kontrakt abzurechnen und neu zu listen. Das ist der Ausfallpfad und nicht der Plan, aber es lohnt sich zu wissen, dass es bei strukturellen Ereignissen ein Szenario gibt, in dem deine Position in einer Abrechnung endet statt über den Split hinweg zu laufen.
Wer xStocks-Perpetuals hält, fährt gut damit, den Kalender des Basiswerts selbst im Blick zu behalten, statt auf einen Hinweis der Plattform zu warten.
Short in eine Dividende hinein ist der Fall, der Margin-Puffer braucht, denn du leistest die Zahlung und die Zahlung kann dich liquidieren. Long in eine Dividende hinein erhält die Zahlung.
Bei einem Split plane ein kurzes Fenster ein, in dem du weder handeln noch neue Orders platzieren kannst. Soll eine bestimmte Order nach der Anpassung aktiv sein, muss sie liegen bleiben, damit sie skaliert wird. Sie zu stornieren und während der Pause neu setzen zu wollen, funktioniert nicht.
xStocks sind in Japan nicht verfügbar, und Perpetual Futures tragen ein Liquidationsrisiko, das diese Mechanik eher erhöht als senkt. Prüfe die FAQ für deinen Markt, bevor du annimmst, dass irgendetwas davon auf dein Konto zutrifft.
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