À partir du 1er septembre 2026, Kraken Derivatives traite automatiquement les opérations sur titres des perpétuels xStocks. Elles sont réparties en deux catégories au fonctionnement très différent. FAQ Kraken sur les opérations sur titres
Les événements de flux versent une valeur économique sans modifier la taille de votre position, le dividende en étant le cas évident. Les événements structurels changent le nombre d'actions représentées par chaque contrat, ce qui couvre splits et regroupements.
Il s'agit des contrats perpétuels sur Kraken Futures, pas des tokens xStocks au comptant. Ces derniers traitent les mêmes événements via un multiplicateur de rebasing qui modifie plutôt votre nombre de tokens.
Pour un événement de flux, Kraken réalise la valeur sous forme de paiement de funding ponctuel à la date ex, versé par les positions courtes aux positions longues. La taille de votre position ne bouge pas.
Le sens du transfert s'explique par le sous-jacent. Une action baisse généralement du montant du dividende à la date ex, ce qui pénalise les longs et avantage les shorts. Le paiement ponctuel ramène la valeur dans l'autre sens pour que le contrat continue de suivre l'action.
Le funding habituel continue en parallèle, au rythme horaire normal ou lors des mises à jour de position.
Le courriel de Kraken indique que ces événements s'appliquent automatiquement, "without requiring any action from you". La FAQ est plus directe :
> a cashflow event can trigger a liquidation
En français : un événement de flux peut déclencher une liquidation.
Si le paiement de funding que vous devez dépasse votre marge disponible, ce paiement peut à lui seul vous sortir. Le risque est entièrement du côté short, puisque ce sont les shorts qui paient.
« Aucune action requise » est donc vrai au sens où vous n'avez rien à cliquer. C'est faux au sens où vous pourriez ignorer une date ex avec une marge mince sur une position courte. Short sur un perp xStocks à l'approche d'un dividende, la vérification du collatéral vous incombe.
Les événements structurels passent par une interruption de cotation plutôt que par un paiement. Le marché entre en mode post-only une seconde avant la date ex. Pendant cette phase, rien ne s'exécute et aucune liquidation ne se produit.
Kraken ajuste ensuite positions et ordres en carnet selon le multiplicateur, en couvrant la taille comme le prix moyen d'entrée. Le marché reste en post-only jusqu'à la résolution du redimensionnement, puis la cotation reprend.
Deux détails pratiques échappent facilement. Les ordres passés pendant le post-only sont rejetés : ce n'est pas une fenêtre pour se repositionner. Et seuls les ordres déjà présents au carnet sont ajustés, donc ce que vous avez annulé avant est simplement perdu, pas remis à l'échelle.
Si le redimensionnement ne peut être résolu, Kraken se réserve le droit de régler et de relister le contrat. C'est le scénario de défaillance et non le plan, mais il faut savoir qu'un événement structurel comporte un cas où votre position se termine par un règlement au lieu de traverser le split.
Si vous détenez des perps xStocks, la bonne habitude est de surveiller vous-même le calendrier du sous-jacent plutôt que d'attendre que la plateforme vous prévienne.
Être short à l'approche d'un dividende est le cas qui demande de la marge disponible, puisque c'est vous qui payez et que ce paiement peut vous liquider. Être long reçoit le paiement.
Pour un split, prévoyez une courte fenêtre sans trading ni nouveaux ordres. Si vous voulez qu'un ordre précis soit actif après l'ajustement, c'est en le laissant au carnet qu'il sera redimensionné. L'annuler en comptant le replacer pendant la pause ne marche pas.
Les xStocks ne sont pas disponibles au Japon, et les futures perpétuels comportent un risque de liquidation que ces mécaniques amplifient plutôt qu'elles ne le réduisent. Consultez la FAQ pour votre marché avant de supposer que tout cela s'applique à votre compte.
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